加入收藏 | 聯系我們

返回上一頁詳細內容

201、什么是市盈率?

2013-04-12 15:20:13 作者: 來源:百度百科 瀏覽次數:0 網友評論 0

市盈率指在一個考察期(通常為12個月的時間)內,股票的價格和每股收益的比率。

中華PE:

概述

市盈率指在一個考察期(通常為12個月的時間)內,股票的價格和每股收益的比率。投資者通常利用該比例值估量某股票的投資價值,或者用該指標在不同公司的股票之間進行比較。“P/E Ratio”表示市盈率;“Price per Share”表示每股的股價;“Earnings per Share”表示每股收益。即股票的價格與該股上一年度每股稅后利潤之比(P/E),該指標為衡量股票投資價值的一種動態指標。

對股市影響

應該說對中國股市市盈率高好還是低好的回答不可能是絕對的。理論上市盈率低的股票適合投資,因為市盈率是每股市場價格與每股收益的比率,市盈率低的購買成本就低。但是市盈率高的股票有可能在另一側面上反映了該企業良好的發展前景,通過資產重組或注入使業績飛速提升,結果是大幅度降低市盈率,當然前提是你要對該企業的前景有個預期。因此市盈率是高好還是低好已經無所謂,重要的是只要個股拉升就行,不管白貓黑貓,只要捉到老鼠就是好貓。

靜態動態

市盈率分為靜態市盈率與動態市盈率。靜態市盈率被廣泛談及也是人們通常所指,但我們更應關注與研究動態市盈率。市場廣泛談及的市盈率通常指的是靜態市盈率,即以目前市場價格除以已知的最近公開的每股收益后的比值。但是,眾所周知,中國上市公司收益披露目前仍為半年報一次,而且年報集中公布在被披露經營期間結束的2~3個月后,這給投資人的決策帶來了許多盲點和誤區。畢竟過去的并不能充分說明未來,而我們投資股票更多的是看未來!動態市盈率的計算公式是以靜態市盈率為基數,乘以動態系數。該系數為1÷(1+i)^n,其中i為企業每股收益的增長性比率,n為企業可持續發展的存續期。比如說,上市公司目前股價為20元,每股收益為0.38元,去年同期每股收益為0.28元,成長性為35%,即i=35%,該企業未來保持該增長速度的時間可持續5年,即n=5,則動態系數為1÷(1+35%)^5=22%。相應地,動態市盈率為11.6倍,即:52(靜態市盈率:20元÷0.38元=52)×22%。兩者相比,差別之大,相信普通投資人看了會大吃一驚,恍然大悟。動態市盈率理論告訴我們一個簡單樸素而又深刻的道理,即投資股市一定要選擇有持續成長性的公司。因此,我們不難理解資產重組為什么會成為市場永恒的主題,以及有些業績不好的公司在實質性的重組題材支撐下成為市場黑馬。

具體如何分析靜態市盈率、動態市盈率?如果一間公司受到投資收益等非經營性收益帶來較好的每股盈利,從而導致其該年靜態市盈率顯得相當具有誘惑力;如果一間公司該年因動用流動資金炒股獲得了高收益,或者是該年部分資產變現獲取了不菲的轉讓收益等,那么對于一些本身規模不是特別大的公司而言,這些都完全有可能大幅提升其業績水平,但這樣更多是由非經營性收益帶來的突破增長,我們需要辯證地去看待。非經營性的收益帶給公司高的收益,這是好事,短期而言,對公司無疑有振奮刺激作用,但這樣的收益具有偶然性、不可持續性。資產轉讓了就沒有了,股票投資本身就具有不確定性,沒有誰敢絕對保證一年有多少收益。因此,非經營性收益是可遇而不可求的。
影響因素
可以將影響市盈率內在價值的因素歸納如下:
⑴股息發放率b。顯然,股息發放率同時出現在市盈率公式的分子與分母中。在分子中,股息發放率越大,當前的股息水平越高,市盈率越大;但是在分母中,股息發放率越大,股息增長率越低,市盈率越小。因此,市盈率與股息發放率之間的關系是不確定的。
⑵無風險資產收益率Rf。由于無風險資產(通常是短期或長期國庫券)收益率是投資者的機會成本,是投資者期望的最低報酬率,無風險利率上升,投資者要求的投資回報率上升,貼現利率的上升導致市盈率下降。因此,市盈率與無風險資產收益率之間的關系是反向的。
⑶市場組合資產的預期收益率K m。市場組合資產的預期收益率越高,投資者為補償承擔超過無風險收益的平均風險而要求的額外收益就越大,投資者要求的投資回報率就越大,市盈率就越低。因此,市盈率與市場組合資產預期收益率之間的關系是反向的。
⑷無財務杠桿的貝塔系數 β。無財務杠桿的企業只有經營風險,沒有財務風險,無財務杠桿的貝塔系數是企業經營風險的衡量,該貝塔系數越大,企業經營風險就越大,投資者要求的投資回報率就越大,市盈率就越低。因此,市盈率與無財務杠桿的貝塔系數之間的關系是反向的。
⑸杠桿程度D/S和權益乘數L。兩者都反映了企業的負債程度,杠桿程度越大,權益乘數就越大,兩者同方向變動,可以統稱為杠桿比率。在市盈率公式的分母中,被減數和減數中都含有杠桿比率。在被減數(投資回報率)中,杠桿比率上升,企業財務風險增加,投資回報率上升,市盈率下降;在減數(股息增長率)中,杠桿比率上升,股息增長率加大,減數增大導致市盈率上升。因此,市盈率與杠桿比率之間的關系是不確定的。
⑹企業所得稅率T。企業所得稅率越高,企業負債經營的優勢就越明顯,投資者要求的投資回報率就越低,市盈率就越大。因此,市盈率與企業所得稅率之間的關系是正向的。
⑺銷售凈利率M。銷售凈利率越大,企業獲利能力越強,發展潛力越大,股息增長率就越大,市盈率就越大。因此,市盈率與銷售凈利率之間的關系是正向的。
⑻資產周轉率TR。資產周轉率越大,企業運營資產的能力越強,發展后勁越大,股息增長率就越大,市盈率就越大。因此,市盈率與資產周轉率之間的關系是正向的。
定義
市盈率(Price to Earning Ratio,簡稱PE或P/E Ratio),也稱本益比“股價收益比率”或“市價盈利比率(簡稱市盈率)”。
市盈率是最常用來評估股價水平是否合理的指標之一,由股價除以年度每股盈余(EPS)得出(以公司市值除以年度公司凈利潤亦可得出相同結果)。計算時,股價通常取最新收盤價,而EPS方面,若按已公布的上年度EPS計算,稱為歷史市盈率(Historical P/E),若是按市場對今年及明年EPS的預估值計算,則稱為未來市盈率、預估市盈率或動態市盈率(prospective/forward/forecast P/E)。計算預估市盈率所用的EPS預估值,一般采用市場平均預估(consensus estimates),即追蹤公司業績的機構收集多位分析師的預測所得到的預估平均值或中值。
市盈率是某種股票每股市價與每股盈利的比率。市場廣泛談及 
的市盈率通常指的是靜態市盈率,通常用來作為比較不同價格的股票是否被高估或者低估的指標。用市盈率衡量一家公司股票的質地時,并非總是準確的。一般認為,如果一家公司股票的市盈率過高,那么該股票的價格具有泡沫,價值被高估。當一家公司增長迅速以及未來的業績增長非常看好時,股票目前的高市盈率可能恰好準確地估量了該公司的價值。需要注意的是,利用市盈率比較不同股票的投資價值時,這些股票必須屬于同一個行業,因為此時公司的每股收益比較接近,相互比較才有效。

計算方法

市盈率(靜態市盈率)=普通股每股市場價格÷普通股每年每股盈利 
上式中的分子是當前的每股市價,分母可用最近一年盈利,也可用未來一年或幾年的預測盈利。
  市盈率
市盈率越低,代表投資者能夠以較低價格購入股票以取得回報。每股盈利的計算方法,是該企業在過去12個月的凈利潤減去優先股股利之后除以總發行已售出股數。 
假設某股票的市價為24元,而過去12個月的每股盈利為3元,則市盈率為24/3=8。該股票被視為有8倍的市盈率,即每付出8元可分享1元的盈利。 投資者計算市盈率,主要用來比較不同股票的價值。理論上,股票的市盈率愈低,愈值得投資。比較不同行業、不同國家、不同時段的市盈率是不大可靠的。比較同類股票的市盈率較有實用價值。
公式中的“普通股每年每股盈利”也叫每股收益,通常指每股凈利潤。確定每股凈利潤的方法有:
⒈全面攤薄法。全面攤薄法就是用全年凈利潤除以發行后總股本,直接得出每股凈利潤。
⒉加權平均法。在加權平均法下,每股凈利潤的計算公式為:每股凈利潤=全年凈利潤 /(發行前總股本數+本次公開發行股本數 * (12-發行月份)/ 12 + 回購股本數 * (12-回購月份)/ 12)。
關鍵詞:201什么是
分享到: 更多

[錯誤報告] [推薦] [收藏] [打印] [返回頂部]

  • 驗證碼:
2019马会资料大全正版