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Linxens注入紫光國微,千億級芯片航母啟航

2019-06-17 16:00:17 作者:華商文 來源:投資界 瀏覽次數:0 網友評論 0

紫光國微向紫光集團下屬公司及其他投資人發行新股,收購紫光旗下世界知名芯片連接器廠商Linxens,紫光國微變身千億級芯片航母。

中華PE:


2019年6月2日晚,紫光國微發布重大資產重組預案,紫光國微向紫光集團下屬公司及其他投資人發行新股,收購紫光旗下世界知名芯片連接器廠商Linxens,紫光國微變身千億級芯片航母!

本次重大資產重組,有以下看點:

一、技術水平高,世界第一

經筆者查詢,Linxens在智能安全芯片微連接器、RFID嵌體及天線方面擁有多年經驗積累,其市場地位全球第一;據某些資料,其市場份額高達全球80%以上。

Linxens在法國、德國、新加坡、泰國、中國等國家設有研發和運營實體,其智能安全芯片微連接器產品廣泛應用于SIM卡、銀行卡、交通卡、身份證、護照等產品,涉及電信、交通、酒店、金融服務、電子政務和物聯網等領域。

二、資產規模大,業績提升多

紫光聯盛是Linxens的持股公司,注冊資本180億人民幣,資產初步價格定為180億,說明本次資產重組注入的資產規模大;實收資本180億,資產價格定價180億,說明價格比較公道,沒有考慮資金成本,資產也沒有做溢價。

發行價是35.51元/股,則新發行股數為5.069億股,增發完成后總股數為11.139億股。假定注入Linxens的PE數是20倍,則說明紫光聯盛的平均凈利潤是9億人民幣。根據紫光國微的業績預測,2019年上半年的歸母凈利潤為1.73~2.09億,取中間值為1.91億,2018年上半年歸母凈利潤為1.197億,則2019年上半年歸母凈利潤同比增幅為59.57%。假定紫光國微原有業務2019全年保持這一增速,2018年歸母凈利潤為3.48億,則2019年紫光國微原有業務預測歸母凈利潤為5.553億,加上紫光聯盛的9億利潤,則新的紫光國微的歸母凈利潤達到14.553億,合每股凈利潤為1.31元。假定紫光國微的智能卡業務和Linxnes智能卡連接器業務的協同效應可以提升紫光國微總體凈利潤的5%,則2019年每股凈利潤為1.37元,而2018年每股凈利潤約為0.57元。2019年每股凈利潤比2018年同比增加140%,大家算算,股價是否應該翻倍?

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三、協同效應強

紫光國微的智能卡芯片業務和Linxnes的智能卡連接器業務,不僅協同效應明顯,而且下一步可以合作進入智能卡的模組業務,這樣收入和利潤都會大幅增加。

四、國家大基金、泛海齊站臺,股東背景強

我們注意到,紫光聯盛的投資人,除了紫光系外,國家集成電路產業基金間接參與了投資,資本大鱷泛海集團也間接參與了投資。

五、趙偉國控制公司自掏腰包三十億,未來預期好

筆者還注意到,紫光集團董事長趙偉國控制的偉濤公司出資30億,通過兩家公司合計持有紫光聯盛30億的股權,趙偉國的健坤集團持有偉濤公司51%的股權,偉濤公司另外49%股權的最終持股自然人是龍濤、龍占川、龍飛,不知是何路神仙?

筆者查了一下新聞,紫光集團是在2013年12月底完成了對展訊的收購,這是紫光集團進入芯片行業的首戰,到現在還不滿六個整年。

短短六年時間,在掌門人趙偉國的帶領下,紫光集團以排山倒海之勢和令人眼花繚亂的手法,迅速崛起為具有國際影響力的中國芯片超級巨頭,其戰略布局眼光、產業整合能力、資本運作能力,令人嘆為觀止。

如果本次紫光國微重大資產重組順利進行,加上紫光旗下新華三集團宣布將成立新華三半導體有限公司,紫光集團將擁有四艘千億級芯片航母,分別是紫光展銳、長江存儲、新華三集團和紫光國微。

在當下復雜的國際環境和華為受美打壓的背景下,擔負中國芯片產業重大使命的紫光集團的一舉一動,格外引人矚目,祝福中國芯片產業,希望紫光越走越好。

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